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商业零售消费增速显乏力荐6股

2019-09-19

  商业零售:消费增速显乏力 荐6股 类别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  报告要点一周行情走势市场表现概况:本周商贸零售指数上涨9.25%,上周下跌0.79%,本周该指数跑赢沪深 00指数7.95个百分点。百货上涨8. 2%,超市上涨5.7 %,专业连锁上涨15.4 %。本周零售股涨幅前五:中央商场(42.77%)/百大集团(28.05%)/商业城(20.05%)/苏宁云商(18.66%)/青岛金王(18. 7%);本周零售股涨幅后5:海印股份(- . 1%)/上海家化(-1.50%)/三江购物(-1.22%)/步步高(-1.00%)/永辉超市(-0.55%)。

  一周国内资讯国内商贸零售行业:2015年4月社零总额同增10.0%,50家重点零售额同比下降0. %;2015年月上商品零售额同比增长40%,占社零比为9. %。

  子行业及公司:“苏宁快递”正式上线向第三方开放;永辉超市与金辉地产启动战略合作,购物享购房优惠;广百百货上线跨境电商,开三家体验店;天虹厦门首家便利店开业;菜鸟络推购 小时极速达,年内开通19城市。

  一周重要公告南京新百子公司拟以2 6万美元收购养老健康服务公司安康通20%股权;中央商场控股股东拟以8.17亿元协议转让公司9.28%股权;海宁皮城拟出资720万元与韩国理智约成立跨境电商合资企业,管理层参股;海印股份控股股东海印集团减持1.14%公司股份;农产品控股股东完成2%公司股份增持计划。

  周观点本周公布经济数据,4月社零同比增10%,环比降0.2个百分点。50家零售总额同比降0. %,环比降0.9个百分点,月购增长40%,占社零比重9. %。

  我们坚定认为,传统业务收入和利润增长乏力,叠加体制释放+牛市再融资效应,商贸企业内生并购整合和外延转型扩张进度不断被加速。我们重申对两类标的延续推荐:第一,跨界转型,零售新龙头:青岛金王、步步高、海宁皮城,尽管这类标的估值相比于行业已有溢价,但转型方向适应新消费需求,转型效果尚未完全落地,存持续成长想象空间;第二,存量重塑,旧壶装新酒:中百团体、重庆百货、鄂武商,公司在特定区域内点渠道价值存在被低估,激励机制释放或将引发存量资产重塑和盈利优化预期。投资策略方面,第一类如回调坚定买入,第二类涨幅相对表现较弱,平均估值相对行业折价50%左右,伴随国改推动,企业价值有望因机制转变,被市场深度挖掘,建议中长期持有。

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